¿De qué se trata la propuesta de los bonos Bitcoin de VanEck?

El gobierno de los Estados Unidos requiere la recolección de varios billones de dólares para refinanciar las obligaciones de la deuda. Para acelerar la recaudación, el jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, propone la emisión de bonos con presencia de Bitcoin. A su juicio, esto se convertiría en emisiones muy atractivas para los inversores.

Durante su participación en el evento Strategic Bitcoin Reserve Summit 2025, el ejecutivo ofreció algunos detalles sobre esta propuesta. Sigel bautizó la propuesta como BitBonds, los cuales serían básicamente instrumentos híbridos que combinan emisión de deuda estadounidense con exposición limitada al precio de Bitcoin.

De este modo, estos nuevos productos contarían con una estructura de valores a 10 años. Su composición sería de 90% de exposición a bonos del Tesoro y 10% de BTC. El ejecutivo destaca que el componente de BTC se financiará con las ganancias de la venta de bonos. Al momento de maduración, los inversores verían un retorno de $90 por un bono de $100. A esto se suma el valor de la asignación inicial de Bitcoin.

Otro de los elementos de interés de esta propuesta es que los inversores verían el 100% de las ganancias de Bitcoin hasta que el bono alcance el 4.5% al vencimiento. Así, las ganancias que superen ese porcentaje se reparten entre el gobierno y los tenedores. De este modo, el ejecutivo de VanEck considera que los bonos en Bitcoin permitirían a EE. UU. recaudar billones de dólares aceleradamente.

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VanEck piensa que Bitcoin es una herramienta ideal para bajar la deuda

Desde el punto de vista de Sigel, esta nueva forma de emisión de bonos con presencia de Bitcoin garantiza costos menores de endeudamiento. Por ejemplo, en caso de que el precio de BTC quede estancado, el Tesoro se ahorraría pagos de intereses en comparación con la emisión tradicional con tasa fija del 4%.

El experto destaca que la tasa de interés de equilibrio o breakeven del gobierno es actualmente del 2.6%. De tal manera, emitir bonos que estén por debajo de la misma permite reducir el servicio anual de la deuda de manera significativa. En conclusión, esto permitiría generar ahorros incluso en un escenario en el que el precio de Bitcoin presente tendencia negativa.

Otros detalles técnicos que compartió Sigel reflejan que una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin hasta el 30% permitiría al gobierno ahorrar hasta $40 mil millones por cada $100 mil millones en emisión. Entretanto, con un cupón del 1% y con Bitcoin sin movimiento, esta emisión podría generar hasta $13 mil millones.

Dentro de la comunidad cripto, la máxima Bitcoin arregla eso parece cobrar vida con esta original propuesta de Sigel. Esto presupone que, en la perspectiva de VanEck, el gobierno estadounidense puede sacar provecho de Bitcoin de muchas maneras, entre ellas la de emisión de deuda híbrida.

En caso de un desplome de grandes dimensiones de BTC, es decir, en un invierno, el asunto aumentaría el riesgo sobre el Tesoro. Pese a ello, se trataría de un riesgo limitado, dado que la exposición del 10% a BTC serviría como cortafuegos.

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